投资要点 本周重要新闻:(1)传统汽车:中国暂停对原产美国的汽车及零部件加征关税。11月狭义乘用车销量202万辆,同比下降18.0%,环比增长3.4%。观致汽车、一汽轿车、比亚迪等21个品牌库存深度超两月。长城新增10万产能,用于生产电动车/SUV/皮卡。(2)新能源汽车:11月新能源汽车销售16.9万辆。四部门发文称力争用3年时间全面优化充电设施布局.戴姆勒计划购买200亿欧元电池.比亚迪发布IGBT“中国芯”.三星拟增资24亿美元投建动力电池和MLCC项目。(3)智能汽车:沃达丰与爱立信合作开发自动驾驶5G基站。丰田投资自动驾驶仿真技术公司,AdaSky推出Viper被动式远红外线固态摄像头,博世将推自动驾驶电动接驳车。 市场回顾:本周汽车板块下跌1.41%,沪深300下跌0.49%,汽车板块低于大盘0.92个百分点。其中,整车上涨2.49%,乘用车下跌1.30%,商用载货车上涨1.43%,商用载客车下跌2.73%,汽车零部件下跌1.51%,汽车服务下跌2.34%,其他交运设备下跌0.27%。个股方面,表现较好的公司有特尔佳(26.00%)、八菱科技(23.84%)、京威股份(10.68%)等;表现较弱的公司有富临精工(-8.73%)、新晨动力(-9.18%)、曙光股份(-15.74%)等。 本周投资建议: 策略思路将从“抓大放小”转向“核心成长”,经历2018年估值大幅下行,成长个股10倍PE具备较高增长潜力PEG低于1的优质龙头,大面积出现。政府刺激和中美争端明朗,都意味盈利低谷或至,板块估值有望跟随盈利反转而回升。建议重点关注: 【汽车】库存系数连月超预警线,行业正处于去库存阶段。维持推荐强者恒强的龙头【上汽集团、吉利汽车】,以及估值有安全边际的标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。 【电动化】新能源汽车投资进入高端化新周期,推荐新能源乘用车【比亚迪】,供应全球的高端核心部件【旭升股份、三花智控(家电覆盖)、宏发股份(电新、电子覆盖)、中鼎股份、银轮股份】。 【智能化、网联化】智能驾驶相关的电动、电子、网联、AI等技术应用不断渐进落地,无人驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份(电新覆盖)、四维图新(计算机覆盖)、拓普集团、宁波高发】,建议关注:【法拉电子】。 风险提示:汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。