本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表现弱于沪深300指数和创业板指数,房地产指数(申万)报收4818.85,周度涨幅为-1.9%,较沪深300指数相对收益为-1.1%。本周地产板块涨幅前五的公司分别为中房地产、天保基建、津滨发展、世荣兆业、阳光股份。 本周行业要闻。北京出台二手交易反洗钱新规,多地升级房地产调控政策。上海商业用地未经约定不得建设公寓式酒店。宁波海曙、江北、鄞州行政区域内实行限购限贷。杭州将自持商品房“以租代售”或通过其他方式变相销售的行为纳入“黑名单”。福州将严格执行商品房网签管理制度。 地产一周数据回顾。周度销售一线城市明显好于二线城市。35大城市新房销售为3.7万套,环比增长-5%;12大城市二手房销售2.2万套,环比增速为7%,二手房销售表现抢眼;一线城市新房、二手房交易周环比增速为15%,2%;二线城市新房、二手房周环比分别为-9%,8%,一线城市销售情况好于二线城市。整体库存显著下降。截至2017年第17周23大城市库存为108.8万套,较第16周减少1.1万套,整体库存显著下降;库销比为9.3个月,较第16周减少0.4个月。一线城市库存量18.1万套,较第16周增加0.2万套,库销比为6.9个月,较第16周减少0.3个月。二线城市库存量53.1万套,较第16周减少1.2万套,库销比为9.2个月,较第16周减少0.6个月。 重点关注公司公告。在转型等非地产业务发展方面,嘉宝集团实际控制人变更为中国光大集团,股票名改为光大嘉宝。在房地产及相关业务发展方面,招商蛇口与昆明钢铁控股签订合作协议。财信发展以20.3亿元竞得连云港高新区一地块。滨江集团控股股东滨江增持公司0.06%股权。荣盛发展与湖北省神农架林区人民政府签订合作协议。宋都股份以7亿元竞得舟山一地块。 投资建议与投资标的 本周我们观察到的情况是,3月超预期的地产数据甫一出炉,打压政策随之跟上,北京将法拍房纳入限购范围、上海明确办公用地限建商住、宁波限购……政策面和地产基本面的相互追赶趋于白热化。我们认为,三四线城市的超预期局面将大概率维持至第二季度末,政策的不友好也将随之持续。因此,我们认为地产板块仍难有整体性的行情,操作的逻辑仍然是集中度的提升及高成长。在此时点我们看好两条主线:1)在三大核心都市圈布局的龙头公司,受益于市占率的提升盈利能力也将逐步提升,推荐招商蛇口(001979,买入)、嘉宝集团(600622,买入),建议关注保利地产(600048,未评级)、华侨城A(000069,未评级)。 2) 扩区域发展及高成长的纯地产公司,建议关注华夏幸福(600340,未评级)、新城控股(601155,未评级)、泰禾集团(000732,未评级)。 风险提示 销售大幅低于预期、政策调控严厉程度高于预期、利率发生明显上升。