核心观点 本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表现弱于沪深300指数和创业板指数,房地产指数(申万)报收4780.05,周度涨幅为2.0%,较沪深300指数相对收益为-0.6%。本周地产板块涨幅前五的公司分别为万方发展、深天地A、京能置业、大港股份、珠江控股。 本周行业要闻。上海部分银行上调首套房贷款利率。北京实行违规“双处理”。徐州公布竞价地块房屋最高销售限价。佛山调整2017年下半年享受优惠政策的普通住房标准。温州严格执行明码标价,一房一价制度。 地产一周数据回顾。周度销售回暖。35大城市新房销售为3.7万套,环比增长22%;12大城市二手房销售1.3万套,环比增速为10%,周度销售回暖;一线城市新房、二手房交易周环比增速为22%,5%;二线城市新房、二手房周环比分别为23%,10%,一线城市较二线城市表现抢眼。整体库存保持稳定。截至2017年第23周23大城市库存为107.8万套,与第22周降低0.1万套,整体库存保持稳定;库销比为8.7个月,较第22周增加0.1个月。一线城市库存量16.9万套,较第22周基本持平,库销比为6.2个月,较第22周增加0.1个月。二线城市库存量54.0万套,较第22周增加0.2万套,库销比为8.9个月,较第22周基本持平。 重点关注公司公告。在房地产及相关业务发展方面,万科A公告中国恒大集团下属企业将所持15.5亿股万科A股股份转让给深圳地铁集团,总对价约人民币292亿元;华夏幸福拟参与萧山区衙前镇产业新城整体开发运营;万通地产受让中金佳业24.6%份额;莱茵体育拟与彭州市人民政府签署葛仙山运动休闲小镇合作协议;苏州高新开发区管委会拟收购苏州高新在高新区的一地块;空港股份拟合资设立北京金隅空港开发有限公司。在转型等非地产业务发展方面,卧龙地产拟收购广州君海网络科技公司38%股权;广宇集团拟受让杭州绿城致臻投资有限公司16%的股权;泰禾集团子公司泰禾香港与中信资本YBI基金签订基金认购协议。 投资建议与投资标的 6月初我们即明确表示看好未来一段时间地产板块的相对收益,建议关注龙头地产公司。从克尔瑞公布的地产销售数据来看,TOP10公司的销售增速优于TOP50公司,TOP50公司的增速又远高于全国水平,龙头公司集中度提升的速度正在加快。我们预计在本轮地产小周期的下行阶段,将表现为行业整体下行,但龙头公司逆势增长的态势,而500~1500亿销售规模的地产蓝筹股仍将会是市场追逐的热点。在此时点我们看好以下主线:市占率有望持续提升、销售规模继续增长的龙头公司,推荐招商蛇口(001979,买入)、华夏幸福(600340,买入)、嘉宝集团(600622,买入),建议关注保利地产(600048,未评级)、新城控股(601155,未评级)、华侨城A(000069,未评级)。 风险提示 销售大幅低于预期、政策调控严厉程度高于预期、利率发生明显上升。