板块行情:上周,SW纺织服装板块下跌0.4%,沪深300上涨0.93%,纺织服装板块落后大盘1.33个百分点。其中SW纺织制造板块下跌1.25%,SW服装家纺上涨0.13%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为17.46倍,SW纺织制造的PE为15.25倍,SW服装家纺的PE为18.7倍,沪深300的PE为10.4倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。 公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:多喜爱(+17.28%)、健盛集团(+13.91%)、地素时尚(+7.63%)、星期六(+7.6%)、诺邦股份(+5.22%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:梦洁股份(-11.07%)、如意集团(-8.89%)、上海三毛(-7.53%)、*ST中绒(-6.85%)、拉夏贝尔(-5.64%)。 行业重要新闻:1.10月全国规模以上工业企业利润同比增长3.6%,1~10月纺织业增长3.7%;2.国家棉花市场监测系统预测2018年棉花总产607.5万吨;3.2017/18年度中国棉花补贴政策;4.柯桥:发挥积极财政作用撬动印染业高质量发展;5.暖冬行动纺企暖心,8家服装家纺品牌共捐物资2282.5万元。 海外公司跟踪:1.优衣库继续欧洲扩张,2019年秋季进军意大利;2.周大福中期纯利增8.8%,看好内地,全年将添400店;3.新客订单和产能转移刺激维珍妮净利润猛增四成。 公司重要公告:【海澜之家】回购股份预案;【红豆股份】员工持股计划完成购买;【上海三毛】出售股票资产进展;【拉夏贝尔】收购法国NafNafSAS60%股权;【健盛集团】员工持股计划进展;【天创时尚】实控人及一致行动人增持完成;【天首发展】披露重大资产出售报告书(修订稿);【鲁泰A】全资子公司对外投资;【华孚时尚】披露第三期员工持股计划(草案);【嘉兴丝绸】持股5%以上股东增持达1%;【希努尔】控股股东及一致行动人增持进展;【森马服饰】控股股东减持股份;【柏堡龙】合计持股5%以上股东减持至5%以下。 投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;受益跨境电商的跨境通。 风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。