行情回顾:本周沪深300指数下跌0.49%,餐饮旅游行业指数本周下跌0.76%。个股表现方面:表现较好的个股为大连圣亚、中国国旅、黄山旅游、首旅酒店、锦江股份。 行业要闻:(1)杭黄高铁开通在即:2018年底包括杭昌高铁杭州至黄山段(即杭黄高铁)在内的10条新线即将开通运营,其中杭黄高铁设计时速高达250公里,全长仅254公里,途经西湖、千岛湖、黄山、西递宏村等等7个杭州和黄山两地的5A级风景区;(2)东航上航:下月将在两条航线推出“基础经济舱”:东航、上航计划于2019年1月中旬起在上海-曼谷、上海-普吉2条航线上试点推出灵活经济舱、标准经济舱、基础经济舱等产品;(2)香港海洋公园连亏3年,门票不涨再推4个新项目:香港海洋公园17/18财政年度业绩报告显示年内录得收入16.862亿港元/+4%亏损达2.365亿元,是业绩连续第3年亏损。 A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)中国国旅:12月10日,公司收到旅游集团通知,其收到国务院国资委出具的《股份无偿划转有关问题的批复》,同意将旅游集团所持公司3904.95万股股份无偿划转给海南省国资委持有;公司决定向全资子公司国旅投资发展增资15亿元人民币,并同意其向全资子公司国旅(海口)投资发展增资14亿元人民币,同时授权国旅(海口)投资发展参与竞买位于海口市滨海大道西侧、新港经六街以东的六块国有建设用地使用权。 本周建议组合:中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道、黄山旅游。 投资建议与投资标的 本周大盘小幅下挫,带动餐饮旅游板块有所回调,但我们前期重点提示推荐的中国国旅、黄山旅游等均继续表现稳健。我们维持近期周报观点,在宏观经济态势仍不明朗之时,我们认为反弹与调整交替的震荡格局仍大概率是常态,我们依然看好板块的配置价值:1)餐饮旅游板块基本面韧性仍在,前期超跌整体市盈率仅24X,处于历史较低水平,布局性价比凸显;2)核心策略仍是把握中长期成长逻辑通顺,个股确定性强的优质行业龙头,重点推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺等;3)若对反弹的持续性信心强,可重点关注并适当左侧布局个股逻辑及基本面优秀,显著超跌的品种,推荐三特索道、黄山旅游、锦江股份、首旅酒店、中青旅等,同时建议关注众信旅游、峨眉山A、曲江文旅、云南旅游等。 继续维持对旅游行业19年看好观点,具体投资建议如下:1)免税板块:个性逻辑突出,继续看好独立行情,推荐中国国旅(601888,买入);2)餐饮板块:必选属性预期差大,龙头外延扩张集中迎来机遇期,推荐广州酒家(603043,买入),关注全聚德(002186,增持);3)景区板块:分化继续,人工景区看成长,推荐宋城演艺(300144,买入)、中青旅(600138,买入),自然景区看估值修复,推荐三特索道(002159,买入)、黄山旅游(600054,买入),关注峨眉山A(000888,买入)、天目湖(603136,未评级)、曲江文旅(600706,未评级)、云南旅游(002059,未评级)等;4)出境游板块:短期制约因素仍在,明年看渗透率提升及汇率的边际改善,关注众信旅游(002707,未评级);5)酒店板块:行业复苏逻辑后,关注经济型翻牌改造+中端比例提升的alpha收益,推荐锦江股份(600754,买入)、首旅酒店(600258,买入)。 风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等。